Elecciones inciden en petroleras

Los repuntes de las petroleras estatales de Colombia y Brasil están en condiciones de terminar en anticipación a las inciertas elecciones de este año, dice HSBC.

El retorno de 104% de Ecopetrol SA y el de 41% de Petroleo Brasileiro SA superaron ampliamente el de sus pares en los últimos seis meses, según los analistas de HSBC.

Pero las elecciones serán un factor clave de valoración de las acciones, y si bien el banco sigue siendo optimista para ambos países, también existe la posibilidad de que el candidato que gane las elecciones brasileñas pueda alejarse de las políticas reformistas, mientras que en Colombia persiste una alta incertidumbre sobre la estrategia fiscal del próximo gobierno.

“Si bien vemos justificados los recientes resultados positivos en los precios de las acciones, ahora vemos un alza limitada a los precios de las acciones de Petrobras y pequeños riesgos a la baja para el precio de las acciones de Ecopetrol”, escribieron en el informe analistas encabezados por Lilyanna Yang.

Un “mejor 2018 ya ha sido tenido en cuenta en el precio”. Como resultado, Petrobras fue rebajada de comprar a mantener, mientras que Ecopetrol fue rebajada de mantener a reducir, a pesar de un aumento del objetivo de 20%, a $16 por ADR, el más alto de cualquier analista rastreado por Bloomberg.

Aspectos positivos como un mayor precio del crudo Brent, disciplina de inversión y nuevas asociaciones ya se reflejan en los precios objetivo y en el mercado, según el informe.

Sin embargo, no todo son malas noticias: un escenario alcista de precios del petróleo, con el Brent por encima de $70 el barril, favorecería a Ecopetrol, donde el flujo de efectivo de operaciones de refinería y upstream tiene una correlación más fuerte con los precios del petróleo y el alza de fuentes no convencionales se haría más visible.

Para Petrobras, existen catalizadores potenciales a corto plazo en torno a la transferencia de derechos y planes de venta de activos.