El deteriorado fin de año para los mercados de deuda corporativa en América Latina se extenderá probablemente hacia el nuevo año a medida que la economía de la región se estanca y enfría el auge en la demanda de bonos desde Brasil hasta México.
El lento crecimiento, el descontento social generalizado y las bajas tasas de interés continuarán debilitando la demanda de deuda en moneda local. La caída es particularmente notable en el mercado más grande de la región, Brasil, donde las ventas se detuvieron a fines de 2019 a medida que inversionistas prefirieron las acciones por el bajo rendimiento récord de la deuda.
Podría tomar al mercado local de bonos dos o tres meses ajustarse, dijo Felipe Wilberg, director global de mercados de capital de deuda de Itaú Unibanco Holding SA, el principal suscriptor de bonos del país. La caída en las tasas de interés obligó a un paro repentino en las ventas de bonos, dijo.
Las empresas ya se están alejando de planes de venta de bonos locales y buscan en el extranjero por temor a que sus mercados locales no puedan absorber acuerdos de más de $500 millones. Tres firmas brasileñas contemplan aprovechar los mercados internacionales en aproximadamente $2 mil millones en enero, mientras que dos más están en conversaciones con bancos sobre ofertas, según personas familiarizadas con las transacciones.
Es improbable un repunte en las ventas de deuda corporativa local sin una mejora en el riesgo crediticio a mediano plazo, una mejor perspectiva para las monedas de la región y una mejor liquidez, dijo Alfredo Mordezki, administrador de cartera de renta fija para América Latina en Santander Asset Management que supervisa cerca de $920 millones.
Los diferenciales de crecimiento no están ayudando a las monedas latinoamericanas y tampoco los titulares, dominados por las protestas, incluso si evidenciamos que esto se está desvaneciendo en la mayoría de los países, señaló.
Si bien se espera que la economía de Brasil mejore levemente el próximo año, América Latina en su conjunto todavía está sufriendo, arrastrada por niveles decepcionantes de inversión, según S&P Global Ratings. Se pronostica que los seis países más grandes de la región crecerán solo 1.5% en promedio el próximo año, el séptimo año consecutivo de crecimiento por debajo de 2%. En la mayoría de los casos, la débil inversión se debe a una dinámica política interna incierta, dijo S&P en su perspectiva para 2020.
La incertidumbre económica ha llevado a las compañías a retirarse de los préstamos en México, el segundo mercado más grande, dijo Tania Abdul Massih, directora de deuda corporativa de Casa de Bolsa Banorte.
