El gladiador levantó su espada a punto de dar la estocada a muerte. Giró la vista al circo romano y la vox del populi gritaba: ¡Mata a la mina! ¡Mata a la mina! Dirigió la vista hacia el emperador y su Corte Suprema y con un gesto los saludó y estos en concierto dieron la señal del pulgar abajo. ¡Ya estaba sellado el destino de la mina! Entonces, el gladiador levantó la espada y, al momento de dar la estocada final, no vio la cara del diablo de la mina; era la cara de nuestro país, Panamá.
Ya la decisión de declarar inconstitucional el contrato con Minera Panamá se dio y lo que queda ahora es entender qué futuro nos viene por esta decisión. Las consecuencias se irán dando en el tiempo, unas más inmediatas y otras más a largo plazo. Pero primero hago unos comentarios sobre el aspecto legal.
Dictamen de la Corte: no entiendo del todo los argumentos de inconstitucionalidad que encontró la Corte Suprema de Justicia. Sin duda deben de existir cláusulas que pudiesen interpretarse como inconstitucional, pero ese no es el meollo del asunto. Una empresa que opera por ocho años en Panamá, que invierte $10,000 millones, con 8,000 empleos directos y con más de 40,000 dependientes indirectos, entre proveedores y otros, tiene un contrato de hecho, que no objetó el Gobierno de Panamá.
Remedio y corrección del contrato de Minera de Panamá: la Corte no dio la oportunidad a las partes, el Gobierno Nacional ni Minera Panamá, de corregir cualquier parte del contrato que violara las leyes. La decisión de inconstitucionalidad fue tajante.
No hubo diálogo posterior. No se tomó en cuenta los ocho años de operación de la minera ni los $10,000 millones de inversión que la empresa extranjera había hecho.
Arbitraje legal:existen dos arbitrajes que Minera Panamá ya ha declarado. Primero, el tratado de libre comercio entre Panamá y Canadá. Segundo, el arbitraje en la Corte Internacional de Arbitraje (ICC) en Miami, Florida. En ambos casos, la legislación que prevalece no es la panameña. No soy abogado, pero se puede declarar en estas dos cortes que siempre existió de hecho un contrato, ya que Minera Panamá trabajo por más de ocho años y la contraparte no objetó.
¿Cuánto puede ser el arbitraje si perdemos? El valor de First Quantum cotizado en las Bolsas de Canadá antes de los problemas era aproximadamente $20,000 millones. ¿Cuánto de este valor era atribuible a Minera Panamá? No lo sé, pero era significativo.
Las consecuencias del desenlace legal no se han hecho esperar y estas incluyen: los trabajadores de la mina, suplidores y dependientes (se van a perder 8 mil empleos directos más suplidores y todos los dependientes de estos grupos). Posiblemente en total sumen 40,000 o 50,000 personas afectadas que poco a poco caerán en extrema pobreza. Adicionalmente, estas personas no podrán pagar sus hipotecas ni préstamos personales. Un estimado conservador puede ser más de $100 millones a $150 millones en deudas que la banca tendrá que absorber total o parcialmente como pérdidas.
Difícilmente van a venir proyectos importantes de inversionistas extranjeros al país después de lo ocurrido con Minera Panamá. La pérdida de imagen del país es enorme y la lección de este episodio es que no existen leyes en Panamá que protejan al inversionista extranjero. Hay que dimensionar lo ocurrido. La inversión de esta empresa fue casi 2 veces la expansión del Canal de Panamá de $5,000 millones.
Ya se ha hablado en los medios sobre la posible reducción de la calificación del riesgo soberano de la República de Panamá. Muchos fondos de pensión y fondos de inversión del mundo no pueden invertir en instrumentos de deuda de países sin grado de inversión. Al caer en la categoría de bonos basura (sin grado de inversión), nuestro país tendrá un universo de inversionistas potenciales mucho más reducido y un costo mucho mayor. El mercado de bonos emergentes, según JP Morgan, es de $2.5 trillones en total, de los cuales 2/3 son de bonos de grado de inversión y 1/3 de bonos sin grado de inversión. Si caemos a la categoría de bonos basura, perdemos un mercado de $1.67 trillones de financiamiento potencial.
El déficit fiscal del país a septiembre 30 de 2023, según el MEF, era de $3,923 mil millones o 4.75% del PIB nominal estimado de $82,721 mil millones. Es muy probable que al cierre de año se exceda esta cifra. El MEF también indicó que el crecimiento económico del próximo año podría ser de 1% a 2.5%. Pero lo importante es que con una reducción en la calificación de riesgo, unido a un menor crecimiento económico, la dinámica y sostenibilidad del repago de deuda se complica. Adicionalmente, los subsidios del gobierno a diferentes grupos de la sociedad está en entredicho.
Sin nueva inversión, los países no crecen. Aumenta el desempleo y la pobreza. Resulta difícil esperar que vengan inversiones extranjeras importantes después de Minera Panamá. El Gobierno ha manejado la cosa pública muy deficientemente y no tendrá muchos recursos para invertir. Dependeremos en buena medida de la inversión de empresarios nacionales, dentro de sus capacidades y limitaciones.
No podemos echar el reloj para atrás y tenemos que vivir con las consecuencias de lo actuado.
El ambiente tan cargado políticamente por las manifestaciones indudablemente influyó en los eventos. Por esta coyuntura tan violenta en nuestra historia, nuestro país enfrentará tiempos muy duros y complicados.
El autor es financista
